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鐵礦石價格暴漲之謎:供需矛盾下低品礦需求攀升引爆行情

2019-7-12 From -------

 

今年以來,鐵礦石價格的暴漲,受到各界的廣泛關注。

截至記者發稿,鐵礦石期貨主力合約價格為881元/噸,當日下跌0.23%。實際上,鐵礦石價格的漲勢從2018年12月份開始就從未改變,和當月低點相比,漲幅已經接近100%。

7月10日,國家統計局發布6月份PPI數據,受近期鐵礦石需求增加、供給偏緊等因素影響,從環比看,黑色金屬礦采選業價格上漲3.7%,漲幅比上月擴大1.5個百分點;從同比看,該指數上漲18.5%,漲幅比上月擴大4.3個百分點。

“鐵礦石的連續上漲是一個危險的信號,如果持續下去,很容易導致輸入性通脹!币晃讳撈笕耸扛嬖V記者。而目前的價格,已經對實體經濟造成了不小的影響,他向記者介紹稱,全國范圍內已經有不少鋼企的銷售利潤接近為0。

就在上周,一封舉報信和中鋼協的聲明,讓鐵礦石的漲勢戛然回頭:當日主力合約價格跌幅超過7%。但好景不長,隔了一個周末之后的周一夜盤、周二日盤,鐵礦石“無視監管”接連超過5%的漲幅,又讓這一商品的價格逼近900元。

上述人士向記者表示,供需的緊平衡,的確是導致此次鐵礦石瘋漲的主要原因。21世紀經濟報道記者多方采訪鋼企、市場人士,試圖還原這半年來在鐵礦石市場上發生的事情。

中國鐵礦石需求保持強勁

去產能、取締地條鋼和環保限產等政策,讓中國鋼企在2017年尤其是2018年保持著非常高的利潤率,生產積極性也被充分調動;同時,2018年底至今,中國鋼廠的開工率居高不下,粗鋼產能接連創下歷史紀錄,意味著作為鋼鐵生產原料的鐵礦石,保持著強勁的需求。

據國家統計局數據,5月份,全國生鐵、粗鋼和鋼材(不含重復材)產量分別為7219萬噸、8909萬噸和10740萬噸,分別同比增長6.6%、10.0%和11.5%;日產粗鋼287.39萬噸,再創歷史新高,環比增加3.96萬噸,增長1.4%。

中鋼協估算,5月份全國粗鋼日均供給量為271.43萬噸,環比增長2.4%。由于鋼鐵產能釋放較快,鋼鐵供給量繼續保持增長。而依據摩根大通給出的數據,初步統計今年1至6月的粗鋼產量,已經有了接近10%的同比增長。

從庫存的角度看,今年初中國港口的鐵礦石庫存超過1.4億噸,截至記者發稿的最新一期統計,庫存數據已經跌至1.14億噸,創下3年新低。

“對于市場來說,庫存是衡量市場價格的一個重要參考因素,”摩根大通基礎材料研究部主管魏柏修告訴記者,“庫存的下跌,會給市場帶來緊張的情緒,也會帶來炒作的題材,如果庫存繼續下跌,鐵礦石價格不太可能會下來!

快速上升的鋼鐵產量、持續下降的港口庫存,讓鐵礦石的供需基本面有了足夠的支撐;同時,仔細觀察鐵礦石的漲價邏輯可以看出,低品礦在這一輪漲價周期中,扮演了非常重要的角色。

低品礦帶動飛漲

通常情況下,鋼廠的高爐中需要以低品(鐵含量較低)和高品(鐵含量較高)數個不同的礦種搭配冶煉。往往在鋼企利潤率比較高的時候,偏向使用更多的高品礦;反之,則偏向使用更多的低品礦。

今 年第一季度,也就是在巴西發生礦難之后,高品礦的供應受到影響,但因為2018年第四季度開始,鋼鐵產量出現上升,而價格并沒有出現明顯上漲,使得中國鋼 企的利潤瞬間降低,導致這一段時間開始,已經有大量企業采用更多低品礦代替高品礦,所以鐵礦石主力期貨的價格在當時并沒有受到影響。

此后,低品礦的價格一路走高,庫存則一路走低,羅布河粉(57%)的價格和紐曼粉(62.5%)之間的價差,曾一度縮小至不足50元。低品礦(60%以下)在2019年的上漲幅度遠遠超過同期的高品礦。

需求的偏好是一方面,在巴西礦難之后,低品礦的主產地澳大利亞受到颶風影響,出貨量快速下降。

澳大利亞主要礦石企業力拓在6月18日宣布,今年的鐵礦發運目標從3.33億-3.43億噸下調到3.2億—3.3億噸。這已經是這家企業年內第二次下調發運目標,今年4月,力拓下調3.38億-3.5億噸的原目標。

需求的快速上升,供給的快速下降,讓中國鋼廠在2019年面臨非常窘迫的局面。一位業內人士向記者介紹,在6月份,市場的現貨奇缺,甚至會出現有錢也買不到貨的局面。

好在,6月下旬,淡水河谷的重要礦區布魯庫圖礦區已經得到恢復,其鐵礦將于7月底8月初到達中國;同時,澳大利亞的鐵礦生產也在逐步恢復的過程當中,未來一段時間內供給不足的情況將會得到緩解。

需求方面,因中國鋼材主要的需求是建筑行業,七八月份又是行業淡季,鋼材產量和需求都會有一定程度的下降,短期內會看到鋼材供大于求的局面;同時,上個月唐山市發布了措辭嚴格環保限產令,無論從哪個方面看,鐵礦石的需求將會逐步走低。

“最關鍵的信號還是庫存,”魏柏修說,“如果庫存停止下跌并恢復上升,鐵礦石的價格就會失去炒作的題材!

同時,為了應對鐵礦石價格快速上漲等問題,由中國主流鋼企作為成員單位組成的“進口鐵礦石工作小組”已經成立。

實際上,一直以來中國鋼鐵企業在面臨海外采購時,都會有一種價格上的無力感。

前文提及,中國每年需要的鐵礦石,有接近80%依賴進口,而全球的鐵礦石出口,集中在四家公司手中——巴西淡水河谷、澳大利亞的必和必拓、力拓和FMG。

據悉,這四家公司控制全球超過60%的鐵礦石供應,在今年鐵礦石的這一波上漲行情中,賺得盆滿缽滿——平均毛利率超過50%。

反觀國內,前十家鋼企加起來的產能,也不超過中國的50%,每一家鋼鐵企業在海外的采購談判中都處于弱勢,話語權的差別巨大,無法占據有利位置。

也是因此,中鋼協才組織了上述工作小組——只有聯合應對,才能在后續的談判中占據有利位置,也才能給中國的鋼鐵企業,更多的生存空間。(來源:期貨日報)

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